Die Bepaling Van Die Value Of Employee Stock Options

As jy 'n opsie om voorraad te koop as betaling vir jou dienste te ontvang, kan jy inkomste te hê wanneer jy die opsie kry, wanneer jy die opsie uit te oefen, of wanneer jy ontslae raak van die opsie of voorraad ontvang wanneer jy die opsie uit te oefen. Daar is twee tipes van voorraad opsies: Options onder 'n werknemer voorraad aankoop plan of 'n aansporing voorraad opsie (ISO) plan toegestaan ​​word statutêre voorraad opsies. Stock opsies wat toegestaan ​​nie onder 'n werknemer voorraad aankoop plan of 'n ISO plan is nonstatutory voorraad opsies. Verwys na publikasie 525. Belasbare en Belasting Vrye Inkomste. vir hulp in die bepaling of jy het 'n statutêre of 'n nonstatutory voorraad opsie toegestaan. Statutêre Stock Options As jou werkgewer verleen jy 'n statutêre voorraad opsie, jy oor die algemeen sluit nie enige bedrag in jou bruto inkomste wanneer jy ontvang of uit te oefen die opsie. U kan egter onderhewig wees aan alternatiewe minimum belasting in die jaar wat jy 'n ISO oefen. Vir meer inligting, verwys na die vorm 6251 instruksies (PDF). Jy het belasbare inkomste of aftrekbare verlies wanneer jy die voorraad wat jy gekoop het deur die opsie uitgeoefen verkoop. Jy hanteer die algemeen hierdie bedrag as 'n kapitaalwins of verlies. As jy egter nie aan spesiale Holding tydperk vereistes, sal jy het om te behandel inkomste uit die verkoop as gewone inkomste. Voeg hierdie bedrae wat as lone behandel, om die basis van die voorraad in die bepaling van die wins of verlies op die aandele ingesteldheid. Verwys na publikasie 525 vir spesifieke besonderhede oor die tipe voorraad opsie, asook reëls vir wanneer inkomste berig en hoe inkomste gerapporteer vir inkomstebelasting doeleindes. Aansporing Stock Opsie - na oefening 'n ISO, moet jy van jou werkgewer 'n Vorm 3921 (PDF), Oefening van 'n aansporing Stock Opsie Onder Artikel 422 (b). Hierdie vorm sal belangrike datums en waardes wat nodig is om die korrekte bedrag van die kapitaal en gewone inkomste (indien van toepassing) moet berig oor jou terugkeer bepaal rapporteer. Werknemer Aandelenaankoop Plan - Na jou eerste oordrag of verkoop van voorraad verkry deur 'n onder 'n werknemer voorraad aankoop plan toegestaan ​​opsie uitoefen, moet jy van jou werkgewer 'n Vorm 3922 (PDF), oordrag van Stock verkry deur 'n werknemer Aandelenaankoop Plan onder artikel 423 (c). Hierdie vorm sal belangrike datums en waardes wat nodig is om die korrekte bedrag van die kapitaal en gewone inkomste te berig oor jou terugkeer bepaal rapporteer. Nonstatutory Stock Options As jou werkgewer verleen jy 'n nonstatutory voorraad opsie, die bedrag van die inkomste in te sluit en die tyd wat dit hang af of die billike markwaarde van die opsie geredelik vasgestel kan word in te sluit. Geredelik Bepaal billike markwaarde - As 'n opsie aktief verhandel op 'n gevestigde mark, kan jy maklik die billike markwaarde van die opsie te bepaal. Verwys na publikasie 525 vir ander omstandighede waaronder jy geredelik die billike markwaarde van 'n opsie en die reëls te bepaal wanneer jy inkomste vir 'n opsie met 'n geredelik bepaalbare billike markwaarde moet aanmeld kan bepaal. Nie geredelik bepaalbare billike markwaarde - Die meeste nonstatutory opsies het nie 'n geredelik bepaalbare billike markwaarde. Vir nonstatutory opsies sonder 'n geredelik bepaalbare billike markwaarde, is daar geen belasbare gebeurtenis wanneer die opsie toegestaan, maar jy moet in inkomste die billike markwaarde van die voorraad ontvang op oefening insluit, minus die bedrag betaal, wanneer jy die opsie uit te oefen. Jy het belasbare inkomste of aftrekbare verlies wanneer jy die voorraad wat jy deur die opsie uitgeoefen het verkoop. Jy hanteer die algemeen hierdie bedrag as 'n kapitaalwins of verlies. Vir spesifieke inligting en verslagdoening vereistes, verwys na publikasie 525. Laaste Nagegaan of Opdateer: September 20, 2016Stock Opsie Waardasie Hoe om die waarde van jou werknemer aandele-opsies te vind. Kennis van die waarde van jou voorraad opsies kan jou help om jou vergoeding pakket te evalueer en om besluite te neem oor hoe om te hanteer jou voorraad opsies. Verstaan ​​Opsie Value Soos meer volledig verduidelik in ons boek Oorweeg jou opsies. die waarde van 'n voorraad opsie bestaan ​​uit twee komponente. Een deel, genoem intrinsieke waarde. meet die papier wins (indien enige) dis gebou in die tyd wat ons bepaal die waarde. Byvoorbeeld, as jou opsie gee jou die reg om te koop voorraad op 10 per aandeel en die voorraad verhandel teen 12, jou opsie het 'n intrinsieke waarde van 2 per aandeel. Die opsie het bykomende waarde wat gebaseer is op die potensiaal vir groter wins as jy aanhou om die opsie te hou. Hierdie deel van die waarde wissel na gelang van die hoeveelheid tyd totdat die opsie verval (onder andere), sodat sy genoem die tydwaarde van die opsie. Die waarde van 'n voorraad opsie is die som van sy intrinsieke waarde en die tydwaarde. Dit is belangrik om te verstaan ​​dat opsie waarde is nie 'n voorspelling, of selfs 'n skatting van die waarskynlike uitkoms van die voortsetting van 'n opsie te hou. Jou opsie kan 'n waarde van 5 per aandeel het, maar uiteindelik die vervaardiging van 'n wins van 25 per aandeel of geen wins nie. Opsie waarde is nuttige inligting, maar dit nie die geval voorspel die toekoms. Objektiewe en subjektiewe waarde teorie, kan ons opsie waarde objektief met behulp van ingewikkelde formules of prosedures te bepaal. In die praktyk, die waarde wat saak maak vir mense wat hou werknemer voorraad opsies is die subjektiewe waarde van die opsie: die waarde van die opsie vir jou. Dis hoekom ek beveel 'n vereenvoudigde benadering by die bepaling van die waarde van 'n werknemer voorraad opsie. Vir een ding, as jou opsies vervaldatum is meer as vyf jaar weg, ek sou die waarde daarvan te bepaal of dit verval in vyf jaar. Die kanse is redelik goed dat jy gewoond raak die volle voordeel van 'n langer tydperk. Ook, ek ignoreer enige toegevoegde waarde wat deur hoë volatiliteit. Dis 'n manier om te meet hoeveel die voorraad kronkel op en af. In teorie, hoër wisselvalligheid beteken hoër opsie waarde, maar in die praktyk is dit stel jou bloot aan 'n baie risiko, en dis 'n negatiewe faktor wat kanselleer die hoër waarde, in my opinie. Vir beplanningsdoeleindes, ek byna altyd die waarde van werknemer voorraad opsies te bepaal asof die voorraad het matige onbestendigheid, selfs al is die werklike wisselvalligheid lewer 'n hoër teoretiese waarde. Waardasie Kortpaaie Hierdie waarnemings oor subjektiewe waarde ons in staat stel om 'n paar kortpaaie te gebruik. Die maklikste een is vir splinternuwe opsies wat 'n lewe van vyf jaar of langer het. Die opsie nie die geval het nog geen intrinsieke waarde omdat die uitoefeningsprys is dieselfde as die markwaarde van die voorraad. As ons meer tyd te ignoreer as vyf jaar, en ook ignoreer die waarde van 'n hoë wisselvalligheid, 'n nuut uitgereik opsie het gewoonlik 'n waarde naby aan 30 van die waarde van die voorraad. Voorbeeld: Jy kry 'n opsie om 800 aandele van voorraad te koop teen 25 per aandeel. Die totale waarde van die aandele is 20.000, sodat die opsie waarde is rondom 6000. Onthou, kan die teoretiese waarde van die opsie nogal 'n bietjie hoër wees, maar 6000 is 'n redelike bedrag vir die waarde van die opsie vir jou. As jy het jou opsie gehou vir 'n rukkie en die aandeelprys het opgegaan, moet jy 'n bietjie meer ingewikkeld metode om die opsies waarde te bepaal. Die quotofficialquot formule is werklik hoogs verwonder, maar die volgende prosedure gee jou 'n redelike raming: Trek die uitoefeningsprys van die voorraad opsie uit die huidige waarde van die voorraad op die intrinsieke waarde van die opsie te bepaal. Vermenigvuldig die uitoefeningsprys van die voorraad opsie met 25, 'n skatting van die vyf-jaar tydwaarde kry. Verminder dat die getal proporsioneel as die opsie verval in minder as vyf jaar. Voeg die intrinsieke waarde en die tydwaarde om die totale waarde van die voorraad opsie te kry. Voorbeeld: Jou opsie kan jy voorraad te koop teen 10 per aandeel. Die voorraad verhandel tans teen 16, en die opsie verval in vier jaar. Die intrinsieke waarde is 6 per aandeel. Die vyf-jaar tydwaarde sou wees 2.50 (25 van die 10,00 uitoefeningsprys), maar ons verminder dat die getal met 'n vyfde omdat die opsie verval in vier jaar. Vir hierdie opsie, die intrinsieke waarde is 6,00 per aandeel en die tydwaarde is oor 2,00 per aandeel. Die totale waarde van die opsie op hierdie tydstip is oor 8,00 per aandeel. Gaan jou werk: Die tydwaarde van 'n voorraad opsie is altyd iewers tussen nul en die uitoefeningsprys van die opsie. 'N Aantal buite daardie reeks dui op 'n fout. Jy het waarskynlik nie in staat wees om hierdie berekening te doen in jou kop, maar sy redelik maklik met 'n sakrekenaar, en dis meer as wat ons kan sê vir die Black-Scholes formule. Hou in gedagte dat hier weer die toegevoegde waarde van 'n hoë wisselvalligheid is ignoreer, sodat die teoretiese waarde van 'n voorraad opsie hoër as die getal bereken deur die vereenvoudigde prosedure mag wees. Dividende dividende verlaag die waarde van aandele-opsies, omdat opsiehouers hoef dividende ontvang tot ná die oefening die opsie en hou die aandele. As jou maatskappy betaal dividende, is dit sinvol om die waardes bereken deur die kortpad metodes hierbo beskryf verminder. Behoefte aan 'n Online Sakrekenaar Daar is 'n aantal van voorraad opsie waarde sakrekenaars op die Internet. Sommige is geen goeie glad nie, maar 'n paar is uitstekend en gratis. My gunsteling is aangebied deur IVolatility. Lees ons verduideliking eerste, dan gaan jy na hierdie bladsy en kyk vir 'n skakel na hul Basiese sakrekenaar. Begin deur 'n simbool vir jou maatskappy se voorraad in die boks vir quotsymbol. quot Byvoorbeeld, as jy werk vir Intel, betree INTC. Ignoreer die boks vir quotstylequot want dit maak nie saak vir hierdie tipe opsie. Die volgende boks is vir quotprice, quot en dit moet reeds 'n onlangse prys vir jou maatskappy se voorraad. Jy kan dit uitlos, of verander dit as jy wil die opsie waarde sien wanneer die aandele prys is hoër of laer. Die volgende boks is vir quotstrike, quot wat beteken dat die uitoefeningsprys van jou voorraad opsie. Gee dat die getal en slaan oor quotexpiration datum, quot want jy gaan die aantal dae in plaas betree om verstryking. Moenie bekommerd wees oor die berekening van die presiese aantal dae net uit die jare of maande en vermenigvuldig met 365 of 30. Die volgende boks is vir wisselvalligheid, en as jy ingeskryf het 'n goeie beurs simbool, die getal is reeds daar. Hoe cool is dit As die getal is 30 of minder, aanvaar dit net en beweeg aan. As sy hoër as 30, Id geneig om dit te verdiskonteer tot 30 in die meeste gevalle, want jou opsies bloot dat jy 'n baie risiko. Jy kan aanvaar of te verander die waardes van die sakrekenaar bied vir rentekoers en dividende. Gewoonlik is daar geen rede om hierdie items te verander. Press quotcalculatequot en ná 'n oomblik sal jy sien die waarde van die opsie (en baie ander dinge wat letterlik Griekse julle sal wees). Let daarop dat hierdie sakrekenaar gee die totale waarde van jou voorraad opsie. As jou keuse is quotin die moneyquot (wat beteken dat die voorraad verhandel teen 'n prys hoër as die uitoefeningsprys van die opsie), wat deel uitmaak van die waarde is intrinsieke waarde en deel is tydwaarde. Trek die uitoefeningsprys van die opsie van die verhandelingsprys van die voorraad tot die intrinsieke waarde te kry. Dan kan jy die intrinsieke waarde aftrek van die totale waarde van die tydwaarde van jou voorraad option. Employee Stock Options leer: Waardasie en pryse Kwessies Deur John som. CTA, PhD, stigter van HedgeMyOptions en OptionsNerd Waardasie van ESOs is 'n komplekse kwessie, maar vereenvoudig kan word vir praktiese begrip sodat die goewerneur van ESOs ingeligte keuses kan maak oor die bestuur van die groep se ekwiteitvergoedingskemas. wisselvalligheid, oorblywende tyd, risiko vrye rentekoers, trefprys en aandele prys: waardasie Enige opsie sal min of meer waarde daaraan afhangende van die volgende hoofdeterminante van waarde te hê. Wanneer 'n opsie begiftigde n ESO gee die reg (wanneer berus) tot 1000 aandele van die maatskappy voorraad aan te koop teen 'n trefprys van 50, byvoorbeeld toegeken word, tipies die toekenningsdatum prys van die voorraad is dieselfde as die trefprys. As ons kyk na die tabel hieronder, het ons 'n paar waardasies gebaseer op die bekende en wyd gebruik Black-Scholes model vir 'opsie prysing geproduseer. Ons het ingeprop in die sleutelveranderlikes aangehaal hierbo, terwyl die hou van 'n ander veranderlikes (bv prysverandering, rentekoerse) vas aan die impak van veranderinge in ESO waarde van tyd-waarde verval en veranderinge in alleen wisselvalligheid isoleer. In die eerste plek, as jy 'n ESO toekenning te kry, soos gesien in die tabel hieronder, alhoewel hierdie opsies is nog nie in die geld, hulle is nie waardeloos. Hulle het 'n beduidende waarde bekend as die tyd of ekstrinsieke waarde. Terwyl tyd om verstryking spesifikasies in werklike gevalle kan verdiskonteer word op grond daarvan dat werknemers nie met die maatskappy kan bly die volle 10 jaar (onder veronderstel is 10 jaar vir vereenvoudiging), of omdat 'n begiftigde n voortydige oefening, 'n billike waarde aannames kan voer word hieronder met behulp van 'n Black-Scholes model aangebied. (Vir meer inligting, lees wat Opsie Moneyness en hoe om te Sluiting opsies Instrinsic Waarde vermy.) Veronderstel jy jou ESOs hou totdat verstryking, die volgende tabel verskaf 'n akkurate weergawe van waardes vir 'n ESO met 'n 50 uitoefeningsprys met 10 jaar verstryking en indien die geld (aandeelprys gelyk trefprys). Byvoorbeeld, met 'n veronderstelde wisselvalligheid van 30 ( 'n ander aanname wat algemeen gebruik word, maar wat waarde kan understate as die werklike wisselvalligheid oor tyd blyk om hoër te wees), sien ons dat by toestaan ​​van die opsies is die moeite werd 23080 (23,08 x 1000 23080 ). Met verloop van tyd, egter, kan sê van 10 jaar tot net drie jaar om verstryking, die ESOs verloor waarde (weer veronderstelling prys van voorraad bly dieselfde), wat uit 23.080 tot 12.100. Dit is die verlies van tydwaarde. Teoretiese waarde van ESO in die tyd - 30 Aanvaarde Volatiliteit Figuur 4: Billike waarde pryse vir 'n op-die-geld ESO met uitoefeningsprys van 50 onder verskillende aannames oor oorblywende tyd en wisselvalligheid. Figuur 4 toon dieselfde skedule van pryse gegewe tyd oorblywende tot verstryking, maar hier het ons voeg 'n hoër Aanvaarde vlak van wisselvalligheid - nou 60, het van 30. Die geel komplot verteenwoordig die laer Aanvaarde wisselvalligheid van 30, wat billike waardes op alle programme verminder tyd punte. Die rooi plot, intussen, toon waardes met 'n hoër Aanvaarde wisselvalligheid (60) en verskillende oorblywende tyd op die ESOs. Dit is duidelik dat enige hoër vlak van wisselvalligheid, is jy wys meer ESO waarde. Byvoorbeeld, op drie jaar oorblywende, in plaas van net 12.000 soos in die vorige geval op 30 wisselvalligheid, ons het 21.000 in waarde op 60 wisselvalligheid. So wisselvalligheid aannames kan 'n groot impak op teoretiese of billike waarde het, en moet ingereken besluite oor die bestuur van jou ESOs. Die tabel hieronder toon dieselfde data in tabelvorm vir die 60 aanvaar vlakke van wisselvalligheid. (Meer inligting oor die berekening van opsies waardes in ESOs: Die gebruik van die Black-Scholes model.) Teoretiese waarde van ESO in die tyd 60 Veronderstelde VolatilityThe voordele en waarde van voorraad Options Dit is 'n dikwels-misgekyk waarheid, maar die vermoë om vir beleggers om akkuraat sien wat aan die gang is by 'n maatskappy en in staat wees om maatskappye te vergelyk op grond van dieselfde statistieke is een van die belangrikste dele van 'n belegging. Die debat oor hoe om verantwoording te doen korporatiewe aandele-opsies aan werknemers en bestuurders is aangevoer in die media, die maatskappy se raadsale en selfs in die VSA Kongres. Na baie jare van gekibbel, die Financial Accounting Standards Board. of FASB, uitgereik FAS Verklaring 123 (R). waarin gevra word vir die verpligte afskrywing van voorraad opsies begin in die eerste maatskappy fiskale kwartaal na 15 Junie 2005 (Vir meer inligting, sien die gevare van opsies Terugdatering. Die ware koste van aandele-opsies en 'n nuwe benadering tot ekwiteitvergoedingskemas.) Beleggers nodig om te leer hoe om te bepaal watter maatskappye die meeste geraak sal word - nie net in die vorm van kort termyn verdienste weergawes, of AARP versus pro forma verdienste - maar ook deur veranderinge langtermyn vergoeding metodes en die gevolge van die besluit sal op het baie maatskappye langtermyn strategieë vir die aantrek van talent en motivering van werknemers. (Vir verwante leesstof, sien Verstaan ​​pro forma verdienste.) 'N Kort Geskiedenis van die Stock Opsie as vergoeding Die praktyk van die gee van uit voorraad opsies aan werknemers maatskappy is dekades oud. In 1972, die rekeningkundige beginsels Raad (APB) uitgereik mening No.25, wat 'n beroep vir maatskappye om 'n intrinsieke waarde metode gebruik vir die waardering van die aandele-opsies toegeken aan werknemers van die maatskappy. Onder intrinsieke waarde metodes gebruik by die tyd, kan maatskappye op-die-geld voorraad opsies uit te reik sonder opname enige koste op hul inkomste state. as die opsies oorweeg om geen aanvanklike intrinsieke waarde het. (In hierdie geval, intrinsieke waarde word gedefinieer as die verskil tussen die toekenning prys en die mark prys van die voorraad, wat ten tyde van die toekenning gelyk sou wees). So, terwyl die beoefening van enige koste vir voorraad opsies nie opname lankal begin, die aantal uitgedeel was so klein dat 'n klomp mense het dit geïgnoreer. Fast-forward na 1993 Afdeling 162m van die Internal Revenue Code is geskryf en effektief beperk korporatiewe uitvoerende kontant vergoeding tot 1 miljoen per jaar. Dit is op hierdie punt dat die gebruik van voorraad opsies as 'n vorm van vergoeding regtig begin af te neem. Saamval met hierdie verhoging in opsies toestaan ​​is 'n woedende bul mark in aandele, spesifiek in tegnologie-verwante aandele, wat voordeel trek uit innovasies en verhoogde vraag belegger. Gou dit wasnt net top-bestuurders ontvang voorraad opsies, maar rang-en-lêer werknemers sowel. Die voorraad opsie het van 'n back-kamer uitvoerende gunste gegaan om 'n full-on mededingende voordeel vir maatskappye wat wil trek en motiveer top talent, veral jong talent wat verstand om 'n paar opsies vol kans didnt (in wese, loterykaartjies) plaas ekstra kontant kom payday. Maar te danke aan die bloeiende aandelemark. in plaas van loterykaartjies, die wat aan werknemers toegestaan ​​opsies was so goed soos goud. Dit verskaf 'n belangrike strategiese voordeel van kleiner maatskappye met vlakker sakke, wat hul kontant kan red en eenvoudig te reik meer opsies, al die tyd nie die registrasie van 'n sent van die transaksie as 'n uitgawe. Warren Buffet gepostuleer oor die stand van sake in sy brief 1998 aan aandeelhouers: Alhoewel opsies, indien dit behoorlik gestruktureer, kan 'n geskikte en selfs ideaal, weg te vergoed en te motiveer top bestuurders wees, hulle is meer dikwels wild wispelturig in hul verspreiding van belonings , ondoeltreffende as motiveerders en buitensporig duur vir aandeelhouers. Sy Waardasietyd Ondanks die feit dat 'n goeie lopie, die lotery uiteindelik geëindig - en skielik. Die tegnologie aangevuur borrel in die aandelemark bars, en miljoene opsies wat eens winsgewende was het waardeloos, of water geword. Korporatiewe skandale oorheers die media, as die oorweldigende gierigheid gesien maatskappye soos Enron. WorldCom en Tyco versterk die behoefte aan beleggers en reguleerders om beheer van behoorlike boekhouding en verslagdoening terug te neem. (Vir meer inligting oor hierdie gebeure, sien Die Grootste Stock Scams van alle tye.) Om seker te wees, meer as by die FASB, die belangrikste regulerende liggaam vir die Amerikaanse rekeningkundige standaarde, het hulle nie vergeet dat voorraad opsies is 'n uitgawe met werklike koste om beide maatskappye en aandeelhouers. Wat is die koste Die koste wat opsies voorraad kan inhou vir aandeelhouers 'n kwessie van 'n groot debat. Volgens die FASB, is nie 'n spesifieke metode van waardering opsies toekennings word gedwing om op maatskappye, hoofsaaklik omdat daar geen beste metode bepaal. Stock opsies wat aan werknemers toegestaan ​​het belangrike verskille van dié wat op die uitruil, soos vestigingstydperke en 'n gebrek aan oordraagbaarheid (net kan die werknemer dit ooit gebruik). In hul verklaring saam met die resolusie, sal die FASB voorsiening te maak vir enige waardasiemetode, so lank as wat dit inkorporeer die sleutelveranderlikes wat die mees algemeen gebruikte metodes, soos Black Scholes en binomiale. Die sleutelveranderlikes is: die risiko-vrye opbrengskoers (gewoonlik 'n drie - of ses maande T-wetsontwerp koers sal hier gebruik word). Verwagte dividend koers vir die sekuriteit (maatskappy). Geïmpliseer of verwagte onbestendigheid in die onderliggende sekuriteit tydens die opsie termyn. Uitoefeningsprys van die opsie. Verwag termyn of duur van die opsie. Korporasies is toegelaat om hul eie diskresie gebruik wanneer jy 'n waardasiemodel, maar dit moet ook op deur hul ouditeure ooreengekom. Tog kan daar verbasend groot verskille in die beëindiging van waardasies, afhangende van die metode wat gebruik word en die aannames in plek, veral die wisselvalligheid aannames. Omdat beide maatskappye en beleggers nuwe grondgebied hier betree, is waardasies en metodes gebind om te verander met verloop van tyd. Wat wel bekend is wat reeds plaasgevind het, en dit is dat baie maatskappye aangepas het verminder, of uitgeskakel hul bestaande voorraad opsies programme geheel en al. Gekonfronteer met die vooruitsig van 'n geskatte koste sluit ten tyde van die verlening, het baie maatskappye gekies om vinnig te verander. Oorweeg die volgende statistiek: Toekennings voorraad opsies deur SampP gegee uit 500 maatskappye het van 7,1 miljard in 2001 tot net 4 miljard in 2004, 'n daling van meer as 40 in net drie jaar. Die grafiek hieronder hoogtepunte hierdie trend. How Werknemers Waarde (dikwels verkeerdelik) Hul Stock Options Een van die meer interessante veranderinge in uitvoerende en vergoeding werknemer is die toename in die gebruik van voorraad opsies. Hoewel baie van die gesprek oor aandele-opsies het gefokus op 8220new economy8221 maatskappye, was daar 'n ooreenstemmende toename in voorraad opsies toelaes vir meer tradisionele maatskappye so goed. Die tipiese verduideliking vir die gebruik van voorraad opsies is dat hierdie vergoeding voertuie in staat stel maatskappye te lok en te behou die beste werknemers en ook beter aansporings vir werknemers om aandeelhouerswaarde te verhoog. Terwyl hierdie verduidelikings redelike lyk op die oppervlak, hulle afhang van die veronderstelling dat werknemers verstaan ​​hoe voorraad opsies werk. Tog volgens onlangse navorsing deur Wharton professore David F. Larcker en Richard A. Lambert. werknemers, in werklikheid, is geneig om die basiese ekonomie van aandele-opsies 'n bevinding dat belangrike implikasies vir werknemers, werkgewers, direksies en bestuur konsultante het nie om te verstaan. Larckers en Lambertsbaai navorsing, gebaseer op 'n opname van 122 KnowledgeWharton lesers wat in Maart 2001 gekyk na wat voorraad opsies kos die firma en teen watter waarde werknemers te plaas op hulle. 8220For byvoorbeeld, het ons gevind dat sommige werknemers koester onrealistiese verwagtinge oor wat sal gebeur met die aandele prys, 8221 sê Larcker. 8220In ander woorde, die werknemers waardeer hul opsies meer as wat hulle is teoreties die moeite werd, wat menslike hulpbronne probleme kan veroorsaak, asook samel sekere etiese issues.8221 'n Vroeëre opname, hierdie een in Mei 2000 OppenheimerFunds Inc. vorendag gekom met 'n paar van dieselfde gevolgtrekkings hoewel die omvang was meer beperk. Die opname, wat gebaseer is op 107 respondente wat aandele-opsies, gevind, byvoorbeeld, wat 39 van opsiehouers het gesê hulle het geweet 8220little8221 of 8220nothing8221 oor hul opsies en 'n ander 35 het gesê dat hulle net 8220something.8221 geweet Soos 'n sterk aanduiding van ernstige kennis beperkings besit, 11 van die respondente het toegelaat 8220in die money8221 opsies verval, in wese die lewering van hulle waardeloos. Ten slotte, 52 het gesê hulle het geweet 8220little8221 of 8220nothing8221 oor die belastingimplikasies van die uitoefening van opsies. 'N Beginnersgrammatika op Stock Options Voorraad opsies is bedrieglik eenvoudige vergoeding kontrakte. Wanneer 'n opsie uitgeoefen word, die beloning styg deur een dollar vir elke dollar die aandele prys is hoër as die oefening (of staking) prys. As die aandeelprys onder die uitoefeningsprys wanneer die opsie verval, is die opsie onuitgeoefende verlaat en sy beloning is nul. Wat aandeelpryse sal vyf tot tien jaar in die toekoms is, natuurlik, onbekende op die toekenningsdatum. As gevolg hiervan, baie maatskappye staatmaak op 'n waardasie model om die koste van 'n opsie toestaan ​​bepaal. Een algemene waardasie metode is die Black-Scholes benadering, wat is maklik om te bereken met wyd beskikbare programme en 'n redelike aanduiding van die verwagte koste vir die maatskappy van die toestaan ​​van 'n voorraad opsie. Vir 'n tipiese maatskappy, die Black-Scholes waarde van 'n uitvoerende voorraad opsie verleen aan die geld waar die toekenning prys is dieselfde as die aandeelprys op daardie datum 8211 is 30 tot 50 van die huidige aandeelprys. Alhoewel die koste vir die maatskappy redelik geskat kan word, die waarde van die voorraad opsie om 'n werknemer is nie net die Black-Scholes waarde. Dit is omdat die rykdom van werknemers is baie meer hoogs gekoppel is aan die waarde van die firma as wat die rykdom van goed gediversifiseerde buite beleggers. Werknemers wat kontraktueel verbied uit die verkoop van hul opsies te buite beleggers, het dus minder vermoë om die risiko wat verband hou met die hou van opsies te verskans, en hulle is meer geneig om opsies vroeg vir beide likiditeit en risiko vermindering redes te oefen. In die algemeen, kan die waarde van 'n voorraad opsie om 'n risiko-sku werknemer wees aansienlik laer as die maatskappye koste van die toestaan ​​van die voorraad opsie. So, moet die waarde van 'n voorraad opsie om 'n werknemer nie meer as die Black-Scholes waarde van die opsie. Black-Scholes en ander soortgelyke modelle verskaf teoretiese syfers vir die koste van die opsie om die firma of die bogrens om die waarde van die opsie om die werknemer. Maar byna niks bekend oor hoe werknemers eintlik waardeer hul voorraad opsies. Die belangrike kwessie is, 8220What doen werknemers sien 'n opsie om worth8221 'n antwoord op die vraag het verreikende gevolge vir die ontwerp van vergoeding programme wees. Dit was ook een van die vrae wat gevra word deur die Larcker en Lambert opname, wat met iQuantic Inc. Die opname deelnemers bestuurders of bo-vlak bestuurders van 98 verskillende maatskappye was. Die tipiese respondent was 36 jaar oud, is in diens van sy of haar maatskappy vir vyf jaar, verdien kontant vergoeding van 135,000 en gehou aandele in hul geselskap van 50,000. Die tipiese respondent was drie keer toegestaan ​​opsies deur sy huidige firma en het opsies, nadat dit uitgeoefen. Gegewe die tydsberekening van die opname, is dit nie verbasend dat aandeelpryse van baie van die respondente maatskappye in die vorige jaar die gemiddelde eenjarige aandeelprys terugkeer (wisselvalligheid) geval het voor die opname afgegaan 50, en die gemiddelde wisselvalligheid was 98 . die respondente het gedink dat hul maatskappye aandele prys gedurende die volgende jaar sal toeneem met 'n gemiddeld van 96. Dus, ten spyte van swak onlangse aandeelprys prestasie en 'n hoë wisselvalligheid, die respondente verskyn baie optimisties oor die toekoms. Die opname het die respondente 'n antwoord op die vraag, 8220How veel kontant sal jou maatskappy het om te bied per opsie om 'n ten volle gevestigde voorraad opsie met sewe jaar lewe remaining8221 Met ander woorde terug, 8220what is daardie opsie die moeite werd om you8221 Vyf verskillende voorsien scenario's van uitoefeningsprys en huidige aandeelprys is ondersoek (in dalende vlak van waarde): voorraad opsies wat in die geld deur 100 (dit wil sê die huidige aandeelprys is dubbel die opsies uitoefeningsprys), in die geld met 10, by die geld (dit wil sê die toekenning prys is dieselfde as die aandeelprys op daardie datum), uit die geld met 10 en uit die geld met 50 (dws die huidige aandeelprys is die helfte van die opsies uitoefeningsprys). Die resultate, wat in 'n grafiek. aan die lig gebring dat bestuurders waardeer hul opsies aansienlik bo die Black-Scholes waarde. Byvoorbeeld, op-die-geld-opsies word teen 50 hoër as die Black-Scholes waarde en opsies wat buite-of-the-geld deur 50 word ter waarde van meer as dubbel die Black-Scholes waarde. Hierdie resultate, sê Lambert, 8220indicate dat bestuurders nie ten volle verstaan ​​die waarde van aandele-opsies of dalk hul gepaardgaande aansporing effects.8221 Verdere analise het getoon dat jonger werknemers teen 'n lae bestuursposte het die mees opwaartse sydigheid in die vermeende waardes. Daarbenewens werknemers wat opsies uitgeoefen gedurende die afgelope jaar en 'n hoër verwagtinge vir toekomstige aandeelprys prestasie plek hoër waardes op hul voorraad opsies. In ooreenstemming met die tradisionele ekonomie, werknemers wat hoogs risiko-sku (of het 'n sterk afkeer van wisselvalligheid in hul rykdom) plaas 'n veel hoër waarde op in-die-geld voorraad opsies en 'n veel laer waarde op out-of-the-geldvoorraad opsies. Ten slotte, sê Larcker, daar is 'n paar voorlopige bewyse dat mans 'n effens beter werk om voorraad te waardeer opsies as vroue. In 'n paar gevalle van verskeie werknemers van dieselfde firma gereageer het op die opname. Die resultate vir 'n firma wat betrokke is by die ontwikkeling van sagteware en raadgewende word as die resultate vir 'n firma wat betrokke is in die rekenaar hardeware vervaardiging. Met 'n paar uitsonderings, die respondente gewaardeer hul opsies bo die bogrens bereken vanaf Black-Scholes. Verder, hierdie syfers het getoon dat werknemers oor die algemeen verstaan ​​hoe die waarde van 'n voorraad opsie verminder as die opsie verder val uit die geld. Die syfers het ook getoon dat daar 'n aansienlike variasie in die waargenome waarde binne bestuurders van dieselfde maatskappy. 8220The omvang van hierdie heterogeniteit is problematies vir begrip of aandele-opsies bied dieselfde aansporings oor die organisasie, 8221 sê Lambert. Implikasies vir ondernemings Dit is moeilik om te glo dat aandele-opsies het die gewenste uitwerking op werknemer gedrag as werknemers nie die basiese ekonomie van aandele-opsies te verstaan. Dit is duidelik dat werkgewers moet meer gesofistikeerd opleidingsprogramme te ontwikkel, het die navorsers stel. Byvoorbeeld, moet maatskappye aan werknemers op te voed oor die verwagte omvang van waarde vir voorraad opsies en miskien wys daarop dat die verwagte waarde is waarskynlik minder as die Black-Scholes skatting. Verder het die opleidingsprogram moet aangepas word om die vooroordeel wat verband hou met spesifieke eienskappe werknemer. Byvoorbeeld, kan die jonger werknemers in tegniese areas 'n ander stel probleme verstaan ​​voorraad opsies as senior-vlak bestuurders in bemarking het. Dan is daar wat Larcker noem 8220more onderduims gedrag die idee dat maatskappye terug kan sny die aantal opsies om loon requirements.8221 Byvoorbeeld voldoen aan werknemers toegestaan ​​word, aanvaar dat die verwagte ekonomiese waarde van 'n voorraad opsie is 20, maar die werknemer overvalues ​​dieselfde voorraad opsie by (sê) 40. Verder aanvaar dat die werknemer vereis voorraad opsie waarde van 10,000 per jaar. Hoeveel opsies die werknemer sal voldoen: 10000/40 250 Dit is duidelik dat die firma met behulp van die vooroordeel van die werknemer ten einde hom of haar minder betaal (die werknemer moet 10,000 / 20 500 opsies, en nie 250 opsies eis). Die doel van hierdie navorsing is om te verstaan ​​hoe mense waarde aandele-opsies en om die faktore wat werknemers laat veel waarde of onder-waarde hul opsies te identifiseer. As jy belangstel in opmeting 'n breë deursnit van jou werknemers oor hoe hulle waardeer hul opsies, kontak David Larcker (larckerwharton. upenn. edu) of Richard Lambert (lambertwharton. upenn. edu). Om 'n idee oor die opname te kry, klik hier: om 'n monster verslag van hierdie opname te sien (die beste gesien word met behulp van die Internet Explorer) klik hier.